永信证券 达里奥再次发声

　　【导读】桥水基金达里奥今日再发文：太迟了，变化已经来了

　　“一些人认为，随着更多谈判的展开以及对如何合理安排谈判的深入思考，关税问题将会逐渐平息。然而，我现在听到越来越多不得不应对这些问题的人说，现在已经太晚了。”桥水基金创始人达里奥在文章开头这样写道。

　　无论关税如何变化，问题都不会消失

　　达里奥表示，许多对美出口商和与美国有贸易往来的其他国家的进口商都表示，他们必须大幅减少与美国的贸易往来，因为他们认识到，无论关税如何变化，这些问题都不会消失，而且与美国的相互依存度大幅下降是一个必须提前规划的现实。

　　最明显的是，无论下一轮贸易谈判结果如何，在中国的美国生产商和投资者、在中国与美国企业有业务往来的中国生产商和投资者、在美国与中国企业有业务往来的美国生产商和投资者，以及在美国与美国企业有业务往来的中国生产商和投资者，现在都必须制定替代方案。虽然现在人们普遍认识到需要尽量减少美中之间的相互依存和对冲突的担忧永信证券，但这种观点正越来越被大多数国家的大多数人所接受，他们正在处理与美国有关的大多数贸易关系、资本市场关系、地缘政治关系和军事关系等问题。

　　尽管尚未完全实现，但人们也越来越意识到，美国作为世界上最大的制成品消费国和最大的债务资产生产国为其过度消费提供资金的地位是不可持续的，因此，假设人们可以出售和借给美国，并用硬通货（即未贬值的）美元偿还其持有的美国债务，这是天真的想法，所以必须制定其他计划。更简单地说，巨大的贸易和资本失衡正在创造不可持续的条件和被切断的巨大风险，因此必须降低这种失衡——即过度失衡+去全球化=较小的贸易和资本失衡。

　　将失衡和自给自足的需求视为共同的挑战，实现必要的“完美”去杠杆和再平衡

　　更广泛地说，依据我考虑的许多指标，当前全球情况如下：

　　一、我们正处于货币秩序、国内政治和国际秩序崩溃的边缘，而这些崩溃都是由于不可持续的、糟糕的基本面造成的，这些基本面是显而易见和可以衡量的。

　　二、导致这些日益严重的混乱的事件进展与历史上多次发生的事件相似。因此，这一次看起来就像是货币、国内政治和社会以及国际地缘政治秩序如何变化的古老故事的当代版本。

　　三、美国面临着越来越大的风险，即在应对这些挑战的同时，越来越多的国家将适应与美国的分离，并围绕美国建立新的联系。

　　四、如果以最佳方式处理这些情况，结果将比以最差方式处理要好得多。

　　我认为，最好的办法是冷静、分析、协调一致地规划和实施，将失衡和自给自足的需求视为共同的挑战，从而实现必要的“完美”去杠杆和再平衡。例如，正如我在新书《国家如何破产：大周期》中所解释的那样，有一个“三部分，3%的解决方案”来应对美国政府债务问题，这将带来比我们目前所走的道路好得多的结果。不幸的是，迄今为止，我们还没有看到更好的方法，反而看到了令人不安的争斗和动荡，这些教训正在导致不可逆转的不良后果。

　　出于这些原因，我担心我们已经错过了了解和妥善规划世界秩序重大变化的理想时机，并认为投资者、政策制定者和其他决策者需要停止根据日常市场走势和政策声明改变自己的观点和立场永信证券，而是应该冷静、明智地、最好以合作的方式应对世界秩序的这些重大根本性变化。

华泰优配提示：文章来自网络，不代表本站观点。