申宝证券
作者 | 陈振
来源 | 财经八卦（ID：caijingbagua）
引言：站在AI大模型的风口上，又一个靠做配件生意的企业赢麻了。
仅次于宁德时代，这家市值破5000亿元的企业，再一次在A股市场赚足了“吆喝”。
放眼整个A股市场的上市公司，能达到如此高市值的公司，其实屈指可数。
毕竟，2023年以前，这家企业的市值才不足300亿元，仅2年过去，市值一路“狂飙”，成为烟台新晋的“股王”。
这家企业，是如何上演市值翻倍，盈利暴涨的呢？
被誉为光模块的龙头企业，产品远销国内外，这家低调的上市公司，“闷声发大财”。
可以说，乘着AI算力的“东风”，等科技公司可谓是赚得盆满钵满，市值曾破万亿。
上游产业的迅猛发展，也带动下游产业的高歌猛进。作为与AI算力高度捆绑的，也同样分到“大蛋糕”。
2023年年初时，中际旭创的总市值还不到300亿元，如今市值一路飙涨，5000亿元大关已破，仅次于万亿市值的宁德时代。
2年多的时间，市值暴涨近20倍。如果说做AI芯片的英伟达是“卖铲子的人”，那中际旭创做芯片配件生意，为AI算力及大模型构建提供基础设施，可以说得上是“卖金铲子的人”。
行业人都知悉，光有芯片还远远不够，如果没有相关的光模块配件支持，一样成不了气候。
毕竟要让这些高端芯片提供源源不断的算力，少不了高端的光模块，这可是打通发送端和接收端从光信号转为电信号之间的纽带。
所以，像AI大模型、新一代的GPU，如果要有很强的算力，就离不开光模块，可见其重要性。
而中际旭创就是做高端光模块的，性能优、技术强。在如今的AI大浪潮下，订单也是源源不断，赚钱能力可见一斑。
或许，中际旭创的创始人王伟修自己都没料到，如今年过七旬，卸任董事长，退居幕后的他，还能登顶山东烟台新首富。
截至10月28日收盘，中际旭创的股价为513元/股，总市值达到5700亿元，远超海尔智家的2397亿元，是当之无愧的新“股王”。
有人笑称：“AI大模型的如日中天，光模块的好日子也是越过越潇洒。”
其实，中际旭创早年并不是做这门生意的，这一切还得从当时轰动市场的28亿元“豪赌”讲起。
官网显示，中际旭创的前身是龙口中际电工机械有限公司，成立于2005年6月，后又改名中际装备。
13年前申宝证券，中际装备在深交所挂牌上市，公司进入历史性发展阶段。当时的市值也不过10亿出头，与如今千亿市值可谓是相距甚远。
如果翻看创始人王伟修的履历，不难发现，这位50后电机“老兵”，虽然只有专科学历，但驰骋电机领域已有近40年，是个妥妥的“实干派”。
自1987年开始，他便一直从事电机设备相关工作，曾带领研发技术团队，死磕技术，攻坚克难，成功研制出国内首条洗衣机电机自动化生产线。
在那个技术相对薄弱，厂房条件又相对落后的年代，终于不用花昂贵的价格买国外的技术，拥有完全自研自主的电机生产线，王伟修确实不容易，更不简单。
后来，电机红利慢慢褪去，王伟修父子俩做了一个“胆大”的决定：28亿元并购苏州旭创。
在当时很多人看来，这完全是个陌生的领域，和自己的主营业务几乎“搭不上半毛钱关系”，这对山东父子为何还要斥巨资并购这家企业呢？
只是普通人的认知，完全无法与王伟修父子俩达成共识，这项决定还一度被人称为“不务正业”。
但事实证明，并购当时融资失败的苏州旭创，花28亿元“押中”AI风口，换来的是如今近乎百倍的收益，这对山东父子可以说是既有高知远见，也有“初出牛犊不怕虎”的投资魄力。
其实，选择苏州旭创，并不是个意外，而是双方惺惺相惜的必然。
一方面，当时的中际装备亟需发展新的业务和盈利曲线，扭转家电市场日趋饱和的颓势；
而另一方面，苏州旭创是由70后清华学霸刘圣联合诸多知名海归博士创立，一直专注高端光模块的研发和生产，且在业内有一定的知名度，但资金上却不够充裕，融资也失败了。
一家重研发重技术的公司，“烧钱”是众所周知的。刘圣缺钱是事实，王伟修父子又在苦寻新的赢利点，双方一拍即合，敲定合作，也就有了如今的中际旭创。
当年，中际装备市值才不足30亿元，其实各方面都还比不上当时的苏州旭创，但中际装备还是通过发行股方式以28亿元成功拿下苏州旭创。
可以说，当时将目光瞄准光模块，绝对是个明智之举。
就目前的财报和主营业务来看，如今的中际旭创，早已将核心板块放在光模块，赚钱是真的赚钱，不然5000亿市值又谈何而来呢？
这对山东父子俩，靠做光模块配件生意，算是赢麻了。
如果说这场高达28亿元的“押宝”，只是王伟修父子俩的“一购成名”。那推贤举能，让70后清华学霸刘圣接管中际旭创，也称得上是“用心良苦”。
王伟修年纪大了，在2年前便开始“退休生活”，他没把董事长一职留给自己的亲儿子王晓东，而是重用这位清华学霸。
不得不说，王老的用人之道，是令人钦佩的。
而“技术控”的刘圣也没辜负他老人家的重用，带领团队攻克一个又一个技术难题，中际旭投的归属净利润也从23年的21.74亿元，稳步增长至24年的51.71亿元，今年上半年更是暴赚40亿。
至少从财报来看，刘圣的接棒，给中际旭创带来了营收和净利润节节攀升的好兆头。也能看出，这位海归博士在商业世界里，不仅有留学背景，还是有自己的个人魅力和“真手段”。
如果说，当年刘圣拿下谷歌投资，如今在AI算力中，主攻的高端光模块，又成功赢得英伟达等头部企业的青睐，这就很不简单了。
与此同时，我们也看到高管减持套现的“操作”，再加上个月26号，中际旭创发出的一则减持预披露公告，企业计划以大宗交易减持不超过550万股。
一边是老董事长卸任，一边是企业计划减持套现。虽说减持套现是市场的基本操作，但一定程度上也会引起股价的波动。
其实，除了最近的这则减持公告，早前股东苏州益兴福及其一致行动人也减持中际旭投合计约0.42%的股权，而苏州益兴福正是现任董事长刘圣的控股企业。
其实，除了刘圣董事长，公司董事兼常务副总裁王晓东也曾多次减持股票。虽说高管减持很常见，但一定程度上，还是由于企业股价连年暴涨。
毕竟，公司挣钱了，股东套现减持也属正常。中际旭创的盈利有目共睹，只有自身业绩长虹，底气够足，才能支撑股东的套现减持。
其实，股东套现减持的事大有人在，尤其是行业头部企业。但值得注意的是，如果企业基本盘不扎实，业绩不可观，套现往往与企业崩盘预兆有关。
但显然，中际旭创的业绩一直很“扛打”，半年豪赚近40亿元，资本市场对企业的盈利预测一直处于“买入”评级，可见其底子够硬。
说到底，入局光模块产业，中际旭创在AI的大浪潮中，吃到了时代的红利。
很难想象，曾经我们还苦困于“缺芯少屏”，碍于技术瓶颈，一度被西方国家“卡脖子”。如今，我们从“遥遥落后”变成了“遥遥领先”，这离不开奋战在一线的万千科技工作者。
而中际旭创如今取得的辉煌成绩，自然是离不开以王伟修、刘圣等人的英明领导，更离不开其在技术领域的先发制人。
在中际旭创今年的中报中披露，公司卖出了905万只光模块，创造了超140亿元的营收，营收和毛利率同比双双实现增长。
销量的暴增，其实也反映市场对高端光模块的高需求。毕竟一家有着800G高速率光模块量产能力的企业，1.6T超高速光模块也占市场主导地位，技术处于业内一流水平，光模块研发更是走在世界的前列。
当别人还在钻研40G、100G、400G光模块时，中际旭创已经开始主打更高阶的产品，在行业竞争日趋严峻的形势下，依然靠技术出圈，领跑同行。
虽说国内光模块厂商也不少，但真正做到技术领先且实现量产的企业，其实并不多。
根据专业研究机构 Lightcounting发布的历年光模块厂商排名来看，中际旭创（Innolight)已连续两年勇夺全球第一，华为、新易盛等国产厂商也赫然在内。
国内光模块厂商陆续出现在榜单中，填补一个又一个空白，这背后是多少国产自研自产的影子。
我们有幸看到越来越多的像中际旭创这样的实干企业，一步一个脚印，重新改写了历史，将更先进更高端的光模块服务于全球各地，用中国智慧书写中国制造到中国智造的蜕变。
日前，据彭博社报道称，中际旭创有望考虑赴港IPO，若“A+H”股上市成功，这家光模块巨头将成为又一家“巨无霸”科技制造企业。
未来，随着大模型的不断普及和渗入，全球对光模块的需求也会更高，以高端智造和硬核科技为代表的中际旭创，有望迎来新一波的市场红利。
这对山东父子和清华学霸，用实力和巨额财富，向人们证明了：处在AI的风口浪尖处，敢闯敢“赌”的高精尖企业，始终是“第一个吃到螃蟹的人”。
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